我们终于看到IMF出来说了一句实话：“在我们看来，主权债务的风险显著地被大大高估了。” 9月1日发布的一份报告中写道：“尽管通常情况下金融市场都会反映经济基本面的发展，但很多时候市场的确也会有反应过度的情况，这反过来也会对相关国家带来不利影响。”

        早干什么去了，IMF的效率也太低了，所谓的“债务危机”已经发生一年了，我们才看到他们一份相对客观的报道，而危机发生和发展过程中，我们看到的IMF一点都不冷静，只知道去考量救援需要多少钱，现在看，除了给希腊提供了一些援助以外，根本也没用多少钱。

        我不敢相信IMF还不如我们的判断力。我们早就多次说过：欧债问题根本不构成危机，原因是：第一，这是金融危机救援后留下的后遗症，大家早就知道，不具突然性；第二，内债为主，日本就是内债为主的国家，所以170%的债务率并未使之发生债务危机；第三，欧元债是本币债务，只要欧洲央行伸伸援手，一切都不是问题。

        当然，国家债务问题不能说不是个严重的问题，只是这是个全球性的问题。不仅是希腊、西班牙、葡萄牙，美国、日本、意大利都存在十分严重的政府债务问题。所以，如果因为政府债务问题而引发货币贬值的问题，那大家的货币都需要贬值。但可以肯定地讲，这样的贬值从汇率上是表达不出来的，而能够表达的就是商品价格，尤其是资源价格。

        所以，我们理解，有意制造欧债危机，不过是美国、法国、德国当时希望欧元贬值而已。而事实告诉我们，这个目标已经实现了。不过，现在IMF的表态会不会给全球货币的走势平添变数？我看可能。但我估计，未来外汇市场走势越论乱，商品价格的走向就越坚挺，这一点已经露出了迹象。

        比如，美元升值，商品价格一定会跌吗？尽管现在大体上的负相关关系还在，但有迹象表明，这样的关系越来越弱。我们观察到，美元指数（UDI）的走势和商品指数（CRB）的走势，以及美元指数和黄金价格的走势，2008年以前基本呈现出明确的负相关关系；但之后，经历了半年多的混了，现在这样的负相关关系已经基本消失了。而且呈现出无论美元涨跌，商品指数刚性上涨的事态。

        这说明什么？我有一种强烈的预感，商品的货币属性在逐步强化。比如，资源在全球范围内被疯抢，而且都是以现金直接购买，这就是一个重要的迹象。这说明，资源的变现能力在增加，资源具有十分强大的流动性。

        美国人一直在主张并推行信用货币，但我们认真查看美元的历史，它从来也不是纯信用货币！而至少是石油本位货币，甚至是商品本位货币。因为，全世界的商品都以美元计价和结算。所以，信用货币只是忽悠世界的一种说法而已。

        我们说，自然资源类商品天生就有货币职能。比如，当所有国家都希望更多地占有自然资源的时候，资源类商品不仅很方便地抵押或出售变现，并形成支付功能，而且可以充分地保值增值；资源可分割，资源可储藏，资源可以进行国际性支付。

        未来，当货币信用泛滥的时候，资源类商品将成为硬通货。未来可能更有甚者，空气、干净的土地和水都将被货币化，其实现在已经开始了。

        这件事对股市投资者非常重要，也许我们不能再把资源类商品看成是“周期性”商品了。如果上述判断成立，那我看，拥有大量自然资源的上市公司未来的收益势必很好。